Amerikanische Option

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Amerikanische Option

Was ist eine amerikanische Option?

Eine amerikanische Option ist eine Variante eines Optionsvertrags, die es dem Inhaber erlaubt, die Optionsrechte jederzeit vor und einschließlich des Verfallstages auszuüben. Eine andere Version oder ein anderer Stil der Optionsausführung ist die europäische Option, die die Ausführung nur am Tag des Verfalls erlaubt.

Optionen

Eine Option im amerikanischen Stil erlaubt es dem Anleger, den Gewinn zu realisieren, sobald sich der Aktienkurs günstig entwickelt. Die Bezeichnungen “amerikanisch” und “europäisch” haben nichts mit dem geografischen Standort zu tun, sondern beziehen sich nur auf den Art der Optionsausübung.

Amerikanische Optionen erklärt

Amerikanische Optionen definieren den Zeitrahmen, in dem der Optionsinhaber seine Rechte aus dem Optionsvertrag ausüben kann. Diese Rechte erlauben es dem Inhaber, den zugrundeliegenden Vermögenswert – je nachdem, ob es sich um eine Call- oder Put-Option handelt – zum festgelegten Ausübungspreis am oder vor dem vorbestimmten Verfallsdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Da Investoren die Freiheit haben, ihre Optionen zu jedem Zeitpunkt während der Laufzeit des Vertrages auszuüben, sind amerikanische Optionen wertvoller als die begrenzten europäischen Optionen. Allerdings ist die Möglichkeit der frühzeitigen Ausübung mit einer zusätzlichen Prämie oder Kosten verbunden.

  • Eine amerikanische Option ist eine Art von Optionskontrakt, der es dem Inhaber erlaubt, seine Rechte jederzeit vor und einschließlich des Verfallsdatums auszuüben.
  • Eine amerikanische Option ermöglicht es Anlegern, Gewinne zu erzielen, sobald sich der Aktienkurs günstig entwickelt.
  • Amerikanische Optionen werden oft vor einem Ex-Dividenden-Datum ausgeübt, was es Anlegern ermöglicht, Aktien zu besitzen und die nächste Dividendenzahlung zu erhalten.

Amerikanische Call- und Put-Optionen

Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, die Lieferung des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der Aktie an einem beliebigen Tag innerhalb der Vertragslaufzeit zu verlangen. Dieses Merkmal schließt jeden Tag vor und am Verfallstag ein. Wie bei allen Optionen hat der Inhaber keine Verpflichtung, die Aktie zu erhalten, wenn er sich entscheidet, sein Recht nicht auszuüben. Der Ausübungspreis bleibt während der gesamten Vertragsdauer derselbe festgelegte Wert.

Wenn ein Anleger im März eine Call-Option für ein Unternehmen mit einem Verfallsdatum Ende Dezember desselben Jahres kauft, hätte er das Recht, die Call-Option jederzeit bis zum Verfallsdatum auszuüben. Amerikanische Optionen sind praktisch, da der Anleger nicht warten muss, um die Option auszuüben, wenn der Preis des Vermögenswertes über den Ausübungspreis steigt. Amerikanische Optionen sind jedoch mit zusätzlichen Prämien verbunden, die der Anleger im Voraus bezahlen muss und die in die Gesamtrentabilität des Handels eingerechnet werden müssen.

Amerikanische Put-Optionen erlauben auch die Ausführung zu jedem beliebigen Zeitpunkt bis einschließlich des Verfallsdatums. Diese Möglichkeit gibt dem Inhaber die Freiheit, vom Käufer die Lieferung des Basiswerts zu verlangen, wenn der Preis unter den festgelegten Ausübungspreis fällt.

Wann man die Option vorzeitig ausübt

In vielen Fällen machen Inhaber von amerikanischen Optionen keinen Gebrauch von der Möglichkeit der vorzeitigen Ausübung, da es in der Regel kostengünstiger ist, entweder den Kontrakt bis zum Verfall zu halten oder aus der Position auszusteigen, indem man den Optionskontrakt vollständig verkauft. Mit anderen Worten, wenn der Aktienkurs steigt, erhöht sich der Wert einer Call-Option und damit auch ihre Prämie. Trader können ihre Option zurück an den Optionsmarkt verkaufen, wenn die aktuelle Prämie höher ist als die anfänglich bezahlte Prämie. Der Trader würde die Nettodifferenz zwischen den beiden Prämien abzüglich aller Gebühren oder Provisionen des Brokers verdienen.

Es gibt jedoch Zeiten, in denen Optionen typischerweise frühzeitig ausgeübt werden. Call-Optionen, die tief im Geld sind – wenn der Preis des Assets weit über dem Ausübungspreis der Option liegt – werden normalerweise früh ausgeübt. Puts können auch ” tief-im-Geld” sein, wenn der Preis deutlich unter dem Ausübungspreis liegt.

Eine vorzeitige Ausführung kann auch vor dem Datum erfolgen, an dem eine Aktie ex-Dividende ausgeschüttet wird. Ex-Dividende ist der Stichtag, bis zu dem Aktionäre die Aktie besitzen müssen, um die nächste geplante Dividendenzahlung zu erhalten. Optionsinhaber erhalten keine Dividendenzahlungen. Daher üben viele Investoren ihre Optionen vor dem Ex-Dividenden-Datum aus, um die Gewinne aus einer profitablen Position mitzunehmen und die Dividende ausgezahlt zu bekommen.

Der Grund für die frühe Ausübung hat mit den Kosten des Carry oder den Opportunitätskosten zu tun, die damit verbunden sind, die Gewinne aus der Put-Option nicht zu investieren. Wenn eine Put-Option ausgeübt wird, wird dem Anleger der Ausübungspreis sofort ausgezahlt. Folglich kann der Erlös in ein anderes Wertpapier investiert werden, um Zinsen zu erzielen.

 

Der Nachteil bei der Ausübung von Puts ist jedoch, dass dem Anleger jegliche Dividenden entgehen würden, da bei der Ausübung die Aktien verkauft würden. Außerdem könnte die Option selbst weiter im Wert steigen, wenn sie bis zum Verfall gehalten wird, und eine vorzeitige Ausübung könnte dazu führen, dass weitere Gewinne entgehen.

Vorteile

 

Nachteile

 

Möglichkeit der Ausübung zu jeder Zeit

 

Erfordert eine höhere Prämie

 

Ermöglicht die Ausübung vor einem Ex-Dividenden-Datum

 

Nicht verfügbar für Indexoptionskontrakte

 

Ermöglicht die Reinvestition von Gewinnen in die Aktie

 

Möglicherweise entgeht eine zusätzliche Wertsteigerung der Option

 

Beispiel einer amerikanischen Option

Ein Investor kauft eine amerikanische Call-Option für Apple Inc. (AAPL) im März mit einem Verfallsdatum Ende Dezember desselben Jahres. Die Prämie beträgt $5 pro Optionskontrakt – ein Kontrakt entspricht 100 Aktien ($5 x 100 = $500) – und der Strike-Preis der Option ist $100. Nach dem Kauf ist der Aktienkurs auf $150 pro Aktie gestiegen.

Der Anleger übt die Call-Option auf Apple vor dem Verfall aus und kauft 100 Aktien von Apple für $100 pro Aktie. Mit anderen Worten, der Anleger wäre Long mit 100 Apple-Aktien zum Ausübungspreis von $100. Der Anleger verkauft die Aktien sofort für den aktuellen Marktpreis von $150 und steckt den Gewinn von $50 pro Aktie ein. Der Anleger hat insgesamt $5.000 verdient, abzüglich der Prämie von $500 für den Kauf der Option und etwaiger Maklerprovisionen.

 

Nehmen wir an, ein Investor glaubt, dass die Aktien von Facebook Inc. (FB) in den kommenden Monaten fallen werden. Der Anleger kauft im Januar eine amerikanische Put-Option für Juli, die im September desselben Jahres abläuft. Die Optionsprämie beträgt $3 pro Kontrakt (100 x $3 = $300) und der Ausübungspreis ist $150.

Der Aktienkurs von Facebook fällt auf $90 pro Aktie, und der Anleger übt die Put-Option aus und ist mit 100 Aktien von Facebook zum Ausübungspreis von $150 short. Bei dieser Transaktion kauft der Anleger effektiv 100 Aktien von Facebook zum aktuellen Preis von $90 und verkauft diese Aktien sofort zum Ausübungspreis von $150. In der Praxis wird jedoch die Nettodifferenz ausgeglichen und der Anleger verdient einen Gewinn von $60 aus dem Optionskontrakt, was $6.000 abzüglich der Prämie von $300 und eventueller Maklerprovisionen entspricht.

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