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Was ist eine europäische Option?
Bei einer europäischen Option handelt es sich um eine Version eines Optionskontrakts, bei der die Ausführung auf das Verfallsdatum beschränkt ist. Mit anderen Worten: Wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier, z. B. eine Aktie, im Preis bewegt hat, kann ein Anleger die Option nicht vorzeitig ausüben und die Aktien kaufen oder verkaufen. Stattdessen findet die Call- oder Put-Aktion erst am Fälligkeitstag der Option statt.
Eine weitere Version des Optionskontrakts ist die amerikanische Option, die jederzeit bis einschließlich des Verfallsdatums ausgeübt werden kann. Die Namen dieser beiden Varianten hat kein Einfluss auf dem Geografischen Lage. Da es europäische Optionen in Amerika gibt und amerikanisch Optionen in Europa.
Europäische Optionen erklärt
Europäische Optionen definieren den Zeitrahmen, in dem Inhaber eines Optionskontrakts ihre Kontraktrechte ausüben können. Die Rechte des Optionsinhabers umfassen den Kauf des Basiswertes oder den Verkauf des Basiswertes zum festgelegten Vertragspreis – dem Ausübungspreis. Bei europäischen Optionen kann der Inhaber seine Rechte nur am Tag des Verfalls ausüben. Wie bei anderen Versionen von Optionskontrakten fallen auch bei europäischen Optionen Vorabkosten an – die Prämie.
Es ist wichtig zu beachten, dass Anleger normalerweise nicht die Wahl haben, entweder die amerikanische oder die europäische Option zu kaufen. Bestimmte Aktien oder Fonds werden möglicherweise nur in der einen oder der anderen Variante angeboten, und nicht in beiden. Außerdem verwenden die meisten Indizes europäische Optionen, weil dies den Buchhaltungsaufwand für den Broker reduziert. Viele Broker verwenden das Black-Scholes-Modell (BSM), um europäische Optionen zu bewerten.
Europäische Indexoptionen stoppen den Handel bei Geschäftsschluss am Donnerstag vor dem dritten Freitag des Verfallsmonats. Diese Handelsunterbrechung gibt den Brokern die Möglichkeit, die einzelnen Werte des zugrunde liegenden Index zu bewerten. Aufgrund dieses Prozesses kann der Abrechnungspreis der Option oft überraschend kommen. Aktien oder andere Wertpapiere können zwischen dem Börsenschluss am Donnerstag und der Markteröffnung am Freitag drastische Bewegungen machen. Außerdem kann es Stunden nach der Markteröffnung am Freitag dauern, bis der endgültige Abrechnungspreis veröffentlicht wird.
Europäische Optionen werden normalerweise außerbörslich (OTC) gehandelt, während amerikanische Optionen normalerweise an standardisierten Börsen gehandelt werden.
- Eine europäische Option ist eine Version eines Optionskontrakts, die die Ausübung von Rechten nur auf den Tag des Verfalls beschränkt.
- Amerikanische Optionen können zwar vorzeitig ausgeübt werden, aber das hat seinen Preis, da ihre Prämien oft höher sind als bei europäischen Optionen.
- Anleger können einen europäischen Optionskontrakt vor dem Verfall zurück an den Markt verkaufen und erhalten die Nettodifferenz zwischen den verdienten und den ursprünglich gezahlten Prämien.
Europäische Calls und Puts
Eine europäische Call-Option gibt dem Besitzer die Freiheit, das zugrundeliegende Wertpapier am Verfallstag zu erwerben. Der Käufer einer Call-Option ist optimistisch in Bezug auf den zugrunde liegenden Vermögenswert und erwartet, dass der Marktpreis vor oder bis zum Verfallsdatum über dem Ausübungspreis der Call-Option liegt. Der Ausübungspreis der Option ist der Preis, bei dem der Kontrakt in Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts umgewandelt wird. Damit ein Anleger von einer Call-Option profitieren kann, muss der Aktienkurs bei Fälligkeit hoch genug über dem Ausübungspreis notieren, um die Kosten der Optionsprämie zu decken.
Eine europäische Put-Option erlaubt es dem Inhaber, das zugrunde liegende Wertpapier bei Fälligkeit zu verkaufen. Der Käufer einer Put-Option ist pessimistisch in Bezug auf das zugrunde liegende Asset und erwartet, dass der Marktpreis vor oder bis zum Ablauf des Kontrakts unter dem Ausübungspreis der Option notiert. Damit ein Anleger von einer Put-Option profitieren kann, muss der Kurs der Aktie bei Ablauf weit genug unter dem Ausübungspreis liegen, um die Kosten der Optionsprämie zu decken.
Eine europäische Option vorzeitig schließen
Normalerweise bedeutet das Ausüben einer Option, dass die Rechte der Option initialisiert werden, so dass ein Handel zum Ausübungspreis ausgeführt wird. Viele Anleger möchten jedoch nicht warten, bis eine europäische Option verfallen ist. Stattdessen können Anleger den Optionskontrakt vor seinem Verfall wieder an den Markt verkaufen.
Optionspreise ändern sich je nach Bewegung und Volatilität des Basiswertes und der Zeit bis zum Verfall. Wenn der Aktienkurs steigt und fällt, steigt und sinkt der Wert der Option, der durch die Prämie angezeigt wird. Anleger können ihre Optionsposition vorzeitig auflösen, wenn die aktuelle Optionsprämie höher ist als die Prämie, die sie ursprünglich bezahlt haben. Der Anleger würde die Nettodifferenz zwischen den beiden Prämien erhalten.
Das Schließen der Optionsposition vor dem Verfall bedeutet, dass der Trader alle Gewinne oder Verluste aus dem Kontrakt selbst realisiert. Eine bestehende Call-Option könnte frühzeitig verkauft werden, wenn die Aktie deutlich gestiegen ist, während eine Put-Option verkauft werden könnte, wenn der Kurs der Aktie gefallen ist.
Das vorzeitige Schließen der europäischen Option hängt von den vorherrschenden Marktbedingungen, dem Wert der Prämie – ihrem inneren Wert – und dem Zeitwert der Option ab. Die verbleibende Zeit bis zum Verfall eines Kontrakts ist der Zeitwert. Der innere Wert ist ein angenommener Preis, der darauf basiert, ob der Kontrakt in-, out-, oder at-the-money ist. Er ist die Differenz zwischen dem angegebenen Ausübungspreis und dem Marktpreis des Basiswerts. Wenn eine Option kurz vor dem Verfall steht, ist es unwahrscheinlich, dass ein Anleger viel Rendite für den vorzeitigen Verkauf der Option erhält, da nur noch wenig Zeit bleibt, um mit der Option Geld zu verdienen. In diesem Fall hängt der Wert der Option von ihrem inneren Wert ab.
Europäischen Optionen vs Amerikanischen Optionen
Während europäische Optionen nur am Verfallstag ausgeübt werden können, können amerikanische Optionen jederzeit zwischen dem Kauf- und dem Verfallstag ausgeübt werden. Amerikanische Optionen ermöglichen es dem Anleger, einen Gewinn zu realisieren, sobald sich der Aktienkurs zu seinen Gunsten entwickelt und genug, um die gezahlte Prämie mehr als auszugleichen.
Amerikanische Optionen werden von Anlegern bei dividendenzahlenden Aktien eingesetzt. Auf diese Weise können sie die Option vor einem Ex-Dividenden-Datum ausüben. Das Ex-Datum ist der Tag, bis zu dem Investoren Aktien eines Unternehmens besitzen müssen, um die Dividendenzahlung zu erhalten. Eine Dividende ist eine Zahlung entweder in bar oder in Aktien an Aktionäre, die bis zum Ex-Datum eingetragen sind. Die Flexibilität amerikanischer Optionen ermöglicht es Anlegern, die Aktien eines Unternehmens rechtzeitig zu besitzen, um eine Dividendenzahlung zu erhalten.
Prämienunterschiede
Die Flexibilität einer amerikanischen Option hat ihren Preis – einen Aufschlag auf die Prämie. Die höheren Kosten der Option bedeuten, dass sich der Basiswert weit genug vom Ausübungspreis entfernen muss, damit der Handel einen Gewinn abwirft. Wenn eine amerikanische Option bis zur Fälligkeit gehalten wird, wäre der Anleger außerdem besser dran, wenn er eine günstigere Option der europäischen Version kauft und die niedrigere Prämie zahlen würde.
| Vorteile | Nachteile |
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Geringere Prämienkosten
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Abrechnungspreise sind verzögert |
| Ermöglicht den Handel mit Indexoptionen
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Kann nicht vorzeitig für den Basiswert abgerechnet werden
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| Kann vor dem Verfallsdatum wieder verkauft werden
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Beispiel einer europäischen Option
Ein Anleger kauft eine Juli Call-Option auf Citigroup Inc. (C) mit einem Basispreis von $50. Die Prämie beträgt $5 pro Kontrakt – 100 Aktien – für Gesamtkosten von $500 ($5 x 100 = $500). Bei Ablauf notiert die Aktie von Citigroup bei $75. In diesem Fall hat der Besitzer der Call-Option das Recht, die Aktie zu $50 zu kaufen – seine Option auszuüben – und dabei $25 pro Aktie Gewinn zu machen. Wenn man die Anfangsprämie von $5 berücksichtigt, ist der Nettogewinn $20 pro Aktie oder $2.000 (25 – $5 = $20 x 100 = $2000).
Betrachten wir ein zweites Szenario, bei dem der Aktienkurs von Citigroup zum Zeitpunkt des Ablaufs der Call-Option auf $30 gefallen ist. Da die Aktie unter dem Strike von $50 gehandelt wird, wird die Option nicht ausgeübt und verfällt wertlos. Der Anleger verliert die zu Beginn gezahlte Prämie von $500.
Der Anleger kann bis zum Verfall warten, um festzustellen, ob der Handel profitabel ist, oder er kann versuchen, die Call-Option wieder an den Markt zu verkaufen. Ob die erhaltene Prämie für den Verkauf der Call-Option ausreicht, um die anfänglich gezahlten $5 zu decken, hängt von vielen Bedingungen ab, einschließlich der wirtschaftlichen Bedingungen, der Gewinne des Unternehmens, der verbleibenden Zeit bis zum Verfall und der Volatilität des Aktienkurses zum Zeitpunkt des Verkaufs. Es gibt keine Garantie, dass die durch den Verkauf der Call-Option vor dem Verfall erhaltene Prämie ausreicht, um die anfänglich gezahlte Prämie von $5 auszugleichen.
