Den Aktienmarkt verstehen

Während es heute möglich ist, fast alles online zu kaufen, so gibt es dennoch in der Regel für jede Ware einen spezifischen Markt. So fahren die Menschen zum Beispiel auf den Land und auf die Felder, um Weihnachtsbäume zu kaufen, oder besuchen den örtlichen Holzmarkt, um Holz und anderes notwendiges Material für ein Hausmöbel und für Renovierungen zu kaufen, und sie gehen in die Supermärkte, um regelmäßig Lebensmittel einzukaufen.

Solche speziellen Märkte dienen als Plattform, auf der sich zahlreiche Käufer und Verkäufer treffen, interagieren und Geschäfte tätigen. Da die Anzahl der Marktteilnehmer riesig ist, kann man sich eines fairen Preises sicher sein. Wenn es zum Beispiel nur einen Weihnachtsbaumverkäufer in der ganzen Stadt gibt, könnte dieser jeden beliebigen Preis verlangen, da die Käufer nirgendwo anders hingehen könnten. Wenn die Zahl der Bäume Verkäufer auf einem Marktplatz groß ist, müssen sie gegeneinander konkurrieren, um Käufer anzuziehen. Die Käufer haben die Qual der Wahl zwischen Niedrig- und Optimalpreisen, so dass es sich um einen fairen Markt mit Preistransparenz handelt.

Wie der Aktienmarkt funktioniert

Kurz gesagt, bieten Aktienmärkte ein sicheres und reguliertes Umfeld, in dem Marktteilnehmer mit Aktien und anderen zulässigen Finanzinstrumenten vertrauensvoll und mit null bis geringem operativem Risiko handeln können. Die Aktienmärkte arbeiten nach den von der Aufsichtsbehörde festgelegten Regeln und fungieren als Primär- und als Sekundärmarkt.

Als Primärmarkt ermöglicht der Aktienmarkt Unternehmen die Ausgabe und den Verkauf ihrer Aktien an das allgemeine Publikum zum ersten Mal durch den Prozess des Börsengangs (IPO). Diese Aktivität hilft Unternehmen, notwendiges Kapital von Investoren zu beschaffen. Im Wesentlichen bedeutet dies, dass ein Unternehmen sich in eine Anzahl von Aktien aufteilt (z. B. 20 Millionen Aktien) und einen Teil dieser Aktien (z. B. 5 Millionen Aktien) zu einem bestimmten Preis (z. B. $10 pro Aktie) an die Öffentlichkeit verkauft.

Um diesen Prozess zu erleichtern, benötigt ein Unternehmen einen Marktplatz, auf dem diese Aktien verkauft werden können. Dieser Marktplatz wird von der Börse bereitgestellt. Wenn alles nach Plan läuft, wird das Unternehmen die 5 Millionen Aktien erfolgreich zu einem Preis von 10 $ pro Aktie verkaufen und 50 Millionen $ einnehmen. Die Investoren erhalten die Aktien des Unternehmens, die sie für die von ihnen bevorzugte Dauer halten können, in der Erwartung eines steigenden Aktienkurses und möglicher Einnahmen in Form von Dividendenzahlungen. Die Börse fungiert als Vermittler für diesen Kapitalbeschaffungsprozess und erhält für ihre Dienste eine Gebühr von dem Unternehmen und seinen Finanzpartnern.

Nach der erstmaligen Ausgabe von Aktien im Rahmen des Börsengangs, dem sogenannten Listing-Prozess, dient die Börse auch als Handelsplattform, die den regelmäßigen Kauf und Verkauf der notierten Aktien ermöglicht. Dies stellt den Sekundärmarkt dar. Die Börse verdient eine Gebühr für jeden Handel, der während der Sekundärmarktaktivität auf ihrer Plattform stattfindet.

Die Börse trägt die Verantwortung für die Sicherstellung von Preistransparenz, Liquidität, Preisfindung und fairem Handel bei solchen Handelsaktivitäten. Da fast alle großen Aktienmärkte auf der ganzen Welt inzwischen elektronisch arbeiten, unterhält die Börse Handelssysteme, die die Kauf- und Verkaufsaufträge der verschiedenen Marktteilnehmer effizient verwalten. Sie erfüllen die Funktion des Preisabgleichs, um die Handelsausführung zu einem für Käufer und Verkäufer fairen Preis zu erleichtern.

Ein börsennotiertes Unternehmen kann auch zu einem späteren Zeitpunkt neue, zusätzliche Aktien durch andere Angebote anbieten, z. B. durch Bezugsrechtsemissionen oder durch Folgeangebote. Sie können sogar ihre Aktien zurückkaufen oder von der Börse nehmen. Die Börse erleichtert solche Transaktionen.

Die Börse erstellt und pflegt oft verschiedene markt- und sektorspezifische Indikatoren, wie den S&P 500-Index oder den Nasdaq 100-Index, die ein Maß zur Verfolgung der Bewegung des Gesamtmarktes darstellen. Andere Methoden sind der Stochastische Oszillator und der Stochastische Momentum-Index.

Die Börsen halten auch alle Unternehmensnachrichten, Ankündigungen und Finanzberichte bereit, die in der Regel auf ihren offiziellen Websites abgerufen werden können. Eine Börse unterstützt auch verschiedene andere, transaktionsbezogene Aktivitäten auf Unternehmensebene. Zum Beispiel können profitable Unternehmen Investoren durch die Zahlung von Dividenden belohnen, die in der Regel aus einem Teil des Unternehmensgewinns stammen. Die Börse verwaltet alle derartigen Informationen und kann deren Verarbeitung bis zu einem gewissen Grad unterstützen.

Effiziente Preisermittlung: Aktienmärkte müssen einen effizienten Mechanismus für die Preisfindung unterstützen, der sich auf den Akt der Entscheidung über den richtigen Preis eines Wertpapiers bezieht und in der Regel durch die Bewertung von Marktangebot und -nachfrage und anderen mit den Transaktionen verbundenen Faktoren durchgeführt wird.

Nehmen wir an, ein Softwareunternehmen mit Sitz in den USA wird zu einem Preis von $100 gehandelt und hat eine Marktkapitalisierung von $5 Milliarden. Es kommt die Nachricht, dass die EU-Regulierungsbehörde dem Unternehmen eine Geldstrafe von 2 Milliarden Dollar auferlegt hat, was im Wesentlichen bedeutet, dass 40 Prozent des Unternehmenswertes wegfallen würden. Auch wenn die Börse dem Aktienkurs des Unternehmens eine Preisspanne von $90 und $110 auferlegt hat, sollte sie die zulässige Preisspanne effizient ändern, um den möglichen Änderungen des Aktienkurses entgegenzukommen, da die Aktionäre sonst Schwierigkeiten haben könnten, zu einem fairen Preis zu handeln.

Aufrechterhaltung der Liquidität: Auch wenn die Anzahl von Käufern und Verkäufern für ein bestimmtes Finanzinstrument für den Aktienmarkt unkontrollierbar ist, ist sicherzustellen, dass jeder, der qualifiziert und bereit ist zu handeln, sofortigen Zugang zu Aufträgen erhält, die zum fairen Preis ausgeführt werden sollten.

Alle in Frage kommenden Arten von Teilnehmern unterstützen: Ein Marktplatz wird von einer Vielzahl von Teilnehmern gebildet, zu denen Market Maker, Investoren, Trader, Spekulanten und Hedger gehören. Alle diese Teilnehmer agieren auf dem Aktienmarkt mit unterschiedlichen Rollen und Funktionen. Zum Beispiel kann ein Investor Aktien kaufen und sie langfristig über viele Jahre halten, während ein Trader eine Position innerhalb von Sekunden ein- und aussteigen kann. Ein Market Maker sorgt für die nötige Liquidität auf dem Markt, während ein Hedger mit Derivaten handeln möchte, um das mit Investitionen verbundene Risiko zu mindern. Der Aktienmarkt sollte sicherstellen, dass all diese Teilnehmer in der Lage sind, nahtlos zu arbeiten und ihre gewünschten Rollen zu erfüllen, um sicherzustellen, dass der Markt weiterhin effizient funktioniert.

Sicherheit der Anleger: Neben vermögenden und institutionellen Anlegern gibt es auch eine sehr große Anzahl von Kleinanlegern, die für ihre kleinen Beträge die Börse nutzen. Diese Anleger verfügen möglicherweise nur über ein begrenztes Finanzwissen und sind sich der Fallstricke einer Investition in Aktien und andere börsennotierte Instrumente nicht vollständig bewusst. Die Börse muss die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um solchen Anlegern den nötigen Schutz zu bieten, um sie vor finanziellen Verlusten zu schützen und das Vertrauen der Kunden zu sichern.

Beispielsweise kann eine Börse Aktien je nach Risikoprofil in verschiedene Segmente einteilen und gewöhnlichen Anlegern den Handel mit risikoreichen Aktien nur eingeschränkt oder gar nicht erlauben. Börsen verhängen oft Beschränkungen, um zu verhindern, dass Personen mit begrenztem Einkommen und Wissen in riskante Wetten mit Derivaten einsteigen.

Ausgewogene Regulierung: Börsennotierte Unternehmen sind weitgehend reguliert und ihre Geschäfte werden von Marktaufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) der USA überwacht. Zusätzlich schreiben die Börsen bestimmte Anforderungen vor – wie die rechtzeitige Einreichung von Quartalsberichten und die sofortige Berichterstattung über relevante Entwicklungen -, um sicherzustellen, dass alle Marktteilnehmer über das Unternehmensgeschehen informiert werden. Die Nichteinhaltung der Vorschriften kann zur Aussetzung des Handels durch die Börsen und anderen disziplinarischen Maßnahmen führen.

Wie Börsen Geld verdienen

Börsen arbeiten als gewinnorientierte Institute und verlangen eine Gebühr für ihre Dienstleistungen. Die Haupteinnahmequelle dieser Börsen sind die Einnahmen aus den Transaktionsgebühren, die für jeden auf ihrer Plattform getätigten Handel erhoben werden. Darüber hinaus erzielen die Börsen Einnahmen aus der Listing-Gebühr, die von Unternehmen während des IPO-Prozesses und anderer Folgeangebote erhoben wird.

Die Börse verdient auch am Verkauf von Marktdaten, die auf ihrer Plattform generiert werden – wie z. B. Echtzeitdaten, historische Daten, Zusammenfassungen und Referenzdaten -, die für die Aktienanalyse und andere Zwecke unerlässlich sind. Viele Börsen verkaufen auch Technologieprodukte, wie z. B. ein Handelsterminal und eine dedizierte Netzwerkverbindung zur Börse, gegen eine angemessene Gebühr an die Interessenten.

Die Börse kann größeren Kunden wie Investmentfonds und Vermögensverwaltungsgesellschaften (AMC) privilegierte Dienstleistungen wie Hochfrequenzhandel anbieten und entsprechend Geld verdienen. Es gibt Bestimmungen für regulatorische Gebühren und Registrierungsgebühren für verschiedene Profile von Marktteilnehmern, wie Market Maker und Broker, die weitere Einnahmequellen für die Börsen bilden.

Die Börse macht auch Gewinne durch die Lizenzierung ihrer Indizes (und deren Methodik), die häufig als Benchmark für die Einführung verschiedener Produkte wie Investmentfonds und ETFs durch AMCs verwendet werden.

Konkurrenz für die Aktienmärkte

Während die einzelnen Börsen gegeneinander um ein maximales Transaktionsvolumen konkurrieren, sind sie an zwei Fronten bedroht.

Dark Pools: Dark Pools, das sind private Börsen oder Foren für den Wertpapierhandel, die innerhalb privater Gruppen operieren, stellen eine Herausforderung für die öffentlichen Aktienmärkte dar. Obwohl ihre rechtliche Gültigkeit von lokalen Vorschriften abhängt, gewinnen sie an Popularität, da die Teilnehmer große Summen an Transaktionsgebühren sparen.

Blockchain-Unternehmungen: Inmitten der steigenden Popularität von Blockchains sind viele Krypto-Börsen entstanden. Solche Börsen sind Orte für den Handel mit Kryptowährungen und Derivaten, die mit dieser Anlageklasse verbunden sind. Obwohl ihre Popularität noch begrenzt ist, stellen sie eine Bedrohung für das traditionelle Börsenmodell dar, da sie einen Großteil der von verschiedenen Börsenteilnehmern ausgeführten Arbeit automatisieren und kostenfreie bis kostengünstige Dienstleistungen anbieten.

Bedeutung des Aktienmarktes

Der Aktienmarkt ist eine der wichtigsten Komponenten einer freien Marktwirtschaft.

Er ermöglicht es Unternehmen, durch das Angebot von Aktien und Unternehmensanleihen Geld zu beschaffen. Er lässt gewöhnliche Investoren an den finanziellen Erfolgen der Unternehmen teilhaben, Gewinne durch Kapitalgewinne erzielen und Geld durch Dividenden verdienen, obwohl auch Verluste möglich sind. Während institutionelle Investoren und professionelle Geldverwalter aufgrund ihrer tiefen Taschen, ihres besseren Wissens und ihrer höheren Risikobereitschaft einige Privilegien genießen, versucht der Aktienmarkt, für gewöhnliche Individuen gleiche Bedingungen zu schaffen.

Der Aktienmarkt fungiert als Plattform, über die Ersparnisse und Investitionen von Einzelpersonen in produktive Anlagevorschläge kanalisiert werden. Langfristig hilft er bei der Kapitalbildung und dem Wirtschaftswachstum des Landes.