Was sind Futures?

Futures (Terminkontrakte) sind derivative Finanzprodukte, die die Parteien verpflichten, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten zukünftigen Datum und Preis zu handeln. Dabei muss der Käufer den zugrunde liegenden Vermögenswert zum festgelegten Preis kaufen oder der Verkäufer verkaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis am Verfallstag.

Zu den handelbaren Vermögenswerten gehören physische Waren oder andere Finanzinstrumente. Futures-Kontrakte legen die Menge des zugrunde liegenden Vermögenswerts fest und sind standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern. Sie können zur Absicherung oder für Handelsspekulationen verwendet werden.

• Terminkontrakte sind Finanzprodukte, die den Käufer zum Kauf eines Vermögenswerts oder den Verkäufer zum Verkauf eines Vermögenswerts in der Zukunft verpflichten.
• Ein Terminkontrakte ermöglicht es einem Anleger, auf die Richtung eines Wertpapiers, einer Ware oder eines Finanzinstruments zu spekulieren.
• Terminkontrakte werden zur Absicherung der Preisbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts verwendet, um Verluste durch ungünstige Preisänderungen zu vermeiden.

Definition

Futures, auch Terminkontrakte genannt, ermöglichen es Tradern, den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder der Ware abzusichern. Diese Kontrakte haben Verfallsdaten und festgelegte Preise, die im Voraus bekannt sind. Terminkontrakte werden durch ihren Verfallsmonat identifiziert. Beispielsweise läuft ein „Dezember-Gold-Futures-Kontrakt“ im Dezember ab. Der Begriff Futures steht in der Regel für den Gesamtmarkt. Es gibt jedoch viele Arten von Futures-Kontrakten, die für den Handel verfügbar sind, darunter:

• Rohstoff-Futures wie z. B. für Rohöl, Erdgas, Mais und Weizen
• Aktienindex-Futures wie z.B. der S&P 500 Index
• Devisentermingeschäfte, u. a. für den Euro und das britische Pfund
• Edelmetall-Futures für Gold und Silber
• S. Treasury-Futures für Anleihen und andere Produkte

Es ist wichtig, den Unterschied zwischen Optionen und Futures zu kennen. Optionskontrakte geben dem Inhaber das Recht, den zugrunde liegenden Vermögenswert bei Ablauf zu kaufen oder zu verkaufen, während der Inhaber eines Terminkontrakts verpflichtet ist, die Bedingungen des Kontrakts zu erfüllen.

Handeln mit Terminkontrakte

An den Futures-Märkten wird in der Regel mit hoher Hebel gehandelt. Das bedeutet, dass der Trader nicht 100 % des Kontraktwerts aufbringen muss, wenn er einen Trade eingeht. Stattdessen verlangt der Broker eine Margin, die aus einem Bruchteil des gesamten Kontraktwertes besteht. Der Betrag, der vom Broker gehalten wird, kann je nach Größe des Kontrakts, der Kreditwürdigkeit des Anlegers und den Bedingungen des Brokers variieren.

Die Terminbörsen, an denen die Futures gehandelt werden, bestimmen, ob es bei ein Trade zu einer physischen Lieferung des Basiswert kommt oder ob der Trade bar abgewickelt wird. Ein Unternehmen kann einen Vertrag zur physischen Lieferung abschließen, um den Preis eines Rohstoffs, den es für die Produktion benötigt, zu sichern. Die meisten Terminkontrakte stammen in der Regel von Tradern, die nur spekulieren wollen. Diese Trades werden in der Regel vor den Verfallstag geschlossen. Die Differenz zwischen dem ursprünglichen Trade und dem Schlusskurs wird bar ausgeglichen.

Der Futures Handel

Ein Futures-Kontrakt ermöglicht es einem Trader, auf die Bewegungsrichtung des Preises einer Basiswert zu spekulieren.

Wenn ein Trader einen Futures-Kontrakt kauft und der Preis der Basiswert steigt und am Verfallstag über dem ursprünglichen Kontraktpreis liegt, würde er einen Gewinn erzielen. Vor dem Verfall könnte der Long-Trade, die Long-Position – mit einem Short-Trade für den gleichen Betrag zum aktuellen Preis ausgeglichen oder rückgängig gemacht werden, wodurch die Long-Position effektiv geschlossen würde. Die Differenz zwischen den Preisen der beiden Kontrakte würde auf dem Konto des Anlegers bar beglichen werden, und kein physisches Produkt würde den Besitzer wechseln. Der Trader könnte jedoch auch verlieren, wenn der Preis der Ware niedriger ist als der im Futures-Kontrakt festgelegte Einkaufspreis.

Trader können auch eine Shortposition eingehen, wenn sie mit einem Verfall der Preis des Basiswert rechnen. Wenn der Preis tatsächlich fällt, kann der Trader die Gegenposition eingehen, um den Trade zu schließen. Auch hier wird die Nettodifferenz bei Ablauf des Kontrakts ausgeglichen werden. Ein Anleger würde einen Gewinn erzielen, wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts unter dem Kontraktpreis liegt, und einen Verlust, wenn der aktuelle Preis über dem Kontraktpreis liegt.

Es ist wichtig zu beachten, dass der Handel mit eine Margin eine viel größere Position erlaubt als der Betrag, der auf dem Handelskonto gehalten wird. Infolgedessen kann der Margin die Gewinne, aber es kann auch Verluste verstärken. Stellen wir uns einen Trader vor, der ein Handelskonto mit einem Guthaben von $5.000 hat und eine Position von $50.000 in Rohöl handelt. Sollte sich der Ölpreis gegen den Trader bewegen, würde er Verluste erleiden, die die anfängliche Margin des Kontos von $5.000 weit übersteigen. In diesem Fall würde der Broker eine Nachschussforderung stellen, die die Einzahlung zusätzlicher Mittel erfordert, um die Marktverluste zu decken.

Terminkontrakte zur Absicherung

Terminkontrakte können zur Absicherung der Kursbewegung des Basiswertes eingesetzt werden. Hier ist das Ziel, Verluste aus potenziell ungünstigen Preisänderungen zu verhindern. Viele Unternehmen, die ein Hedgegeschäft (Absicherungsgeschäft) eingehen, nutzen, oder produzieren in vielen Fällen, den zugrunde liegenden Vermögenswert.

Ein Maisanbauer kann zum Beispiel Terminkontrakte einsetzen, um einen bestimmten Preis für den Verkauf seiner Maisernte festzulegen. Auf diese Weise reduziert er sein Risiko und garantiert, dass er den festgelegten Preis erhält. Wenn der Maispreis sinkt, hätte der Maisbauer einen Gewinn aus der Absicherung, um Verluste aus dem Verkauf des Mais am Markt auszugleichen. Da sich Gewinn und Verlust gegenseitig ausgleichen, wird durch die Absicherung ein akzeptabler Marktpreis festgeschrieben.

Regulierung von Terminkontrakte

Die Futures-Märkte werden von der „Commodity Futures Trading Commission (CFTC)“ reguliert. Die CFTC ist eine Bundesbehörde, die 1974 vom der amerikanischen Kongress gegründet wurde, um die Integrität der Preisbildung auf dem Futures-Markt zu gewährleisten, einschließlich der Verhinderung von missbräuchlichen Handelspraktiken, Betrug und der Regulierung von Broker, die im Futures-Handel tätig sind.

Auswahl eines Brokers

Das Investieren in Futures oder andere Finanzinstrumente erfordert einen Broker. Die Broker bieten Zugang zu den Börsen und Märkten, an denen diese Investitionen getätigt werden. Der Prozess der Auswahl eines Brokers und der Suche nach Investitionen, die deine Bedürfnisse entsprechen, kann ein verwirrender Prozess sein. Trading Lexikon kann den Lesern zwar nicht bei der Auswahl von Investitionen helfen, aber wir können dir bei der Auswahl eines Brokers helfen.

Beispiel

Nehmen wir an, ein Trader möchte auf den Preis von Rohöl spekulieren, indem er im Mai einen Terminkontrakte abschließt, in der Erwartung, dass der Preis bis zum Jahresende höher sein wird. Der „Dezember-Rohöl-Futures-Kontrakt“ wird bei $50 gehandelt und der Trader kauft ein Kontrakt.

Da Öl in Schritten von 1.000 Barrel gehandelt wird, hat der Anleger jetzt eine Position im Wert von $50.000 Rohöl (1.000 x $50 = $50.000). Der Trader muss jedoch nur einen Bruchteil dieses Betrages im Voraus bezahlen. Er muss lediglich nur eine Margin, bei seinem Broker hinterlegen.

Von Mai bis Dezember schwankt der Ölpreis und damit auch der Wert des Terminkontrakts. Wenn der Ölpreis zu stark schwankt, kann der Broker die Einzahlung zusätzlicher Mittel auf das Margin-Konto verlangen, die sogenannte Maintenance Margin.

Im Dezember nähert sich der Verfallsdatum des Kontrakts, das am dritten Freitag des Monats liegt. Der Preis für Rohöl ist auf $65 gestiegen, und der Trader verkauft den ursprünglichen Kontrakt, um die Position zu schließen. Die Nettodifferenz wird bar ausgeglichen, und er verdient $15.000, abzüglich aller Gebühren und Provisionen des Brokers ($65 – $50 = $15 x 1000 = $15.000).

Wäre der Ölpreis jedoch stattdessen auf $40 gefallen, hätte der Anleger $10.000 verloren ($40 – $50 = -$10 x 1000 = -$10.000).

FAQ

Was sind Terminkontrakte?

Terminkontrakte sind ein Anlageinstrument, das es dem Käufer ermöglicht, auf den zukünftigen Preis einer Ware oder eines anderen Wertpapiers zu spekulieren. Es gibt viele Arten von Terminkontrakten, z. B. auf Rohstoffe wie Öl, Aktienmarktindizes, Währungen und landwirtschaftliche Produkte. Im Gegensatz zu Forward-Kontrakten, die zwischen den beteiligten Parteien individuell angepasst werden, werden Terminkontrakte an organisierten Börsen gehandelt, wie sie von der CME Group Inc. (CME). Terminkontrakte sind sowohl bei Tradern beliebt, die von Preisschwankungen profitieren wollen, als auch bei Unternehmen, die ihre Risiken absichern wollen.

Zählen Terminkontrakte zu Derivaten?

Ja, Futures-Kontrakte zählen zu derivativen Finanzprodukten, da sie auf dem Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts basieren, wie z. B. Öl im Fall von Rohöl-Futures. Wie bei vielen Derivaten handelt es sich bei Futures um ein gehebeltes Finanzinstrument, das das Potenzial für übergroße Gewinne oder Verluste bietet. Als solche gelten sie im Allgemeinen als ein fortgeschrittenes Handelsinstrument und werden meist nur von erfahrenen Anlegern und Institutionen gehandelt.

Was passiert, wenn man einen Futures-Kontrakt bis zum Verfall hält?

Oftmals werden Trader, die Futures-Kontrakte bis zum Verfall halten, ihre Position in bar ausgleichen. Mit anderen Worten: Der Trader zahlt oder erhält einfach einen Barausgleich, je nachdem, ob der zugrunde liegende Vermögenswert während der Haltedauer der Anlage gestiegen oder gefallen ist. In einigen Fällen erfordern Terminkontrakte jedoch eine physische Lieferung. In diesem Szenario wäre der Anleger, der den Kontrakt bei Fälligkeit hält, für die Lagerung der Ware verantwortlich und müsste die Kosten für Transport, Lagerhaltung und Versicherung tragen.

Weitere ausführliche Erklärungen zu allen Begrifflichkeiten der Finanzwelt findest du HIER in unserem Lexikon, auch Wikipedia hat weitere spannende Informationen zum Thema Futures.