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Was ist eine Dividende?
Eine Dividende (Gewinnausschüttung) ist die Ausschüttung eines Teils des Gewinns des Unternehmens an eine bestimmte Gruppe von Aktionären, die vom Vorstand des Unternehmens festgelegt wird. Stammaktionäre von dividendenzahlenden Unternehmen sind in der Regel anspruchsberechtigt, solange sie die Aktien vor dem Stichtag besitzen. Gewinnausschüttungen können in bar oder in Form von zusätzlichen Aktien ausgezahlt werden.
- Eine Dividende ist die Ausschüttung eines Teils des Gewinns eines Unternehmens an eine Gruppe von Aktionären, die vom Vorstand des Unternehmens festgelegt wird.
- Gewinnausschüttungen sind Zahlungen von börsennotierten Unternehmen als Belohnung für Investoren, die ihr Geld in das Unternehmen investiert haben.
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Die Ankündigung von Gewinnausschüttungen wird im Allgemeinen von einem proportionalen Anstieg oder Rückgang des Aktienkurses eines Unternehmens begleitet.
Dividenden
Gewinnausschüttung müssen von den Aktionären, durch deren Stimmrecht genehmigt werden. Obwohl Gewinnausschüttungen im Form von Bargeld am häufigsten vorkommen, können sie auch in Form von Aktien oder anderem Eigentum ausgegeben werden. Neben Unternehmen zahlen auch verschiedene Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (ETF) Gewinnausschüttung aus.
Eine Dividende ist eine symbolische Belohnung, die den Aktionären für ihre Investition in das Eigenkapital eines Unternehmens gezahlt wird, und sie stammt in der Regel aus den Nettogewinnen des Unternehmens. Während der größte Teil des Gewinns als einbehaltene Gewinne im Unternehmen verbleibt und als Geld für die laufenden und zukünftigen Geschäftsaktivitäten des Unternehmens verwendet wird, kann der Rest als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Manchmal schütten Unternehmen auch dann eine Gewinnbeteiligung aus, wenn sie keine angemessenen Gewinne erwirtschaften. Sie können dies tun, um ihre Erfolgsbilanz mit regelmäßigen Gewinnausschüttung aufrechtzuerhalten.
Der Vorstand kann beschließen, Gewinnausschüttungen über verschiedene Zeiträume und mit unterschiedlichen Auszahlungsquoten auszugeben. Gewinnausschüttungen können in einem festgelegten Rhythmus gezahlt werden, z. B. monatlich, vierteljährlich oder jährlich. Zum Beispiel zahlen Unternehmen wie Walmart oder Shell regelmäßige vierteljährliche Gewinnausschüttungen.
Unternehmen können auch einmalige Sonderdividenden entweder einzeln oder zusätzlich zu einer planmäßigen Dividende ausgeben. Vor dem Hintergrund einer starken Geschäftsentwicklung und eines verbesserten Finanzausblicks zahlte zum Beispiel Microsoft Corp. (MSFT) im Jahr 2004 eine Sonderdividende in Höhe von $3,00 pro Aktie aus, die weit über den üblichen vierteljährlichen Gewinnausschüttungen im Bereich von $0,08 bis $0,16 pro Aktie lag.
Dividendenzahlende Unternehmen
Größere, etablierte Unternehmen mit besser vorhersehbaren Gewinnen sind oft die besten Dividendenzahler. Diese Unternehmen neigen dazu, regelmäßig Dividenden auszuschütten, weil sie versuchen, das Vermögen der Aktionäre auf andere Weise als durch normales Wachstum zu maximieren. Es ist zu beobachten, dass Unternehmen in den folgenden Industriesektoren regelmäßig Gewinnausschüttungen leisten:
Rohstoffe
Öl und Gas
Banken und Finanzwesen
Gesundheitswesen und Pharmazeutika
Start-ups und andere wachstumsorientierte Unternehmen, z. B. aus dem Technologie- oder Biotech-Sektor, leisten in der Regel keine regelmäßigen Gewinnausschüttungen. Da sich diese Unternehmen möglicherweise in einem frühen Entwicklungsstadium befinden und hohe Kosten (sowie Verluste) für Forschung und Entwicklung, Geschäftsexpansion und betriebliche Aktivitäten anfallen können, verfügen sie möglicherweise nicht über ausreichende Mittel, um Dividenden auszuschütten. Selbst gewinnbringende Unternehmen im frühen bis mittleren Stadium vermeiden Gewinnausschüttungen, wenn sie ein überdurchschnittliches Wachstum und eine überdurchschnittliche Expansion anstreben und ihre Gewinne wieder in ihr Geschäft investieren wollen, anstatt sie an die Aktionäre auszuschütten .
Warum zahlen Unternehmen eine Dividende
Unternehmen zahlen aus einer Vielzahl von Gründen Dividenden. Diese Gründe können unterschiedliche Auswirkungen und Interpretationen für Investoren haben.
Gewinnausschüttungen können von den Aktionären als Belohnung für ihr Vertrauen in ein Unternehmen angesehen werden. Die Unternehmensleitung kann versuchen, dieses Gefühl zu honorieren, indem sie eine solide Erfolgsbilanz von Dividendenzahlungen vorlegt. Gewinnausschüttungen werfen ein positives Licht auf ein Unternehmen und tragen dazu bei, das Vertrauen der Anleger zu erhalten. Gewinnausschüttung werden von Aktionären auch deshalb bevorzugt, weil sie in vielen Ländern als steuerfreies Einkommen für Aktionäre behandelt werden. Umgekehrt werden Kapitalgewinne, die durch den Verkauf einer Aktie, dessen Kurs gestiegen ist, als steuerpflichtiges Einkommen betrachtet. Trader, die auf kurzfristige Gewinne aus sind, bevorzugen möglicherweise auch Dividendenzahlungen, die sofortige steuerfreie Gewinne bieten.
Eine hohe Gewinnausschüttung kann darauf hinweisen, dass es dem Unternehmen gut geht und es gute Gewinne erwirtschaftet hat. Sie kann aber auch darauf hinweisen, dass das Unternehmen keine geeigneten Projekte hat, um in Zukunft bessere Erträge zu erzielen. Daher verwendet es sein Bargeld, um Aktionäre zu bezahlen, anstatt es in Wachstum zu reinvestieren.
Wenn ein Unternehmen seit langem Gewinnausschüttungen leistet, kann eine Kürzung der Dividendenhöhe oder deren Streichung den Anlegern signalisieren, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt. Die Ankündigung einer 50-prozentigen Kürzung der Gewinnausschüttung von General Electric Co. (GE), einem der größten amerikanischen Industrieunternehmen, wurde am 13. November 2017 von einem Rückgang des Aktienkurses von GE um mehr als sechs Prozent begleitet.
Eine Reduzierung der Dividendenhöhe oder eine Entscheidung gegen eine Gewinnausschüttung muss nicht unbedingt eine schlechte Nachricht über ein Unternehmen bedeuten. Es kann sein, dass das Management des Unternehmens angesichts seiner Finanzlage und seiner Geschäftstätigkeit bessere Pläne für die Investition des Geldes hat. So kann sich die Unternehmensleitung beispielsweise dafür entscheiden, in ein renditestarkes Projekt zu investieren, das das Potenzial hat, die Renditen für die Aktionäre langfristig zu erhöhen, im Vergleich zu den geringen Gewinnen, die sie durch Gewinnausschüttungen erzielen werden.
Ein Hinweis zu Fondsdividenden
Die von Fonds gezahlten Dividenden unterscheiden sich von den Gewinnausschüttungen, die von Unternehmen gezahlt werden. Unternehmensdividenden werden in der Regel aus Gewinnen gezahlt, die aus dem Geschäftsbetrieb des Unternehmens erwirtschaftet werden. Fonds arbeiten nach dem Prinzip des Nettoinventarwerts (Net Asset Value, NAV), der die Bewertung ihrer Bestände oder den Preis der Vermögenswerte widerspiegelt, die ein Fonds möglicherweise verfolgt. Da Fonds keine intrinsischen Gewinne haben, zahlen sie Dividenden, die aus ihrem NAV stammen.
Aufgrund der NAV-basierten Arbeitsweise von Fonds sollten regelmäßige und hochfrequente Gewinnausschüttungen nicht als eine stellare Leistung des Fonds missverstanden werden. Zum Beispiel kann ein in Anleihen investierender Fonds monatliche Dividenden zahlen, da er Geld in Form von monatlichen Zinsen auf seine verzinslichen Bestände erhält. Der Fonds gibt lediglich die Zinserträge ganz oder teilweise an die Fondsanleger weiter. Ein aktienanlegender Fonds kann auch Dividenden zahlen. Seine Dividenden können aus der/den Dividende(n) stammen, die er aus den in seinem Portfolio gehaltenen Aktien erhält, oder durch den Verkauf einer bestimmten Menge von Aktien. Es ist wahrscheinlich, dass die Anleger, die die Dividende vom Fonds erhalten, ihren Bestandswert reduzieren, was sich im reduzierten NAV am Dividendenstichtag widerspiegelt.
Sind Dividenden irrelevant?
Die Ökonomen Merton Miller und Franco Modigliani argumentierten, dass die Dividendenpolitik eines Unternehmens irrelevant ist und keinen Einfluss auf den Aktienkurs oder die Kapitalkosten eines Unternehmens hat. Theoretisch kann ein Aktionär gegenüber der Dividendenpolitik eines Unternehmens indifferent bleiben. Bei hohen Gewinnausschüttungen können sie das erhaltene Geld zum Kauf weiterer Aktien verwenden. Die Reinvestition von Dividenden ist oft eine kluge Entscheidung, obwohl sie nicht immer die beste Option ist.
Im Fall von niedrigen Zahlungen können sie stattdessen einige Aktien verkaufen, um das nötige Bargeld zu erhalten, das sie benötigen. In beiden Fällen bleibt die Kombination aus dem Wert einer Investition in das Unternehmen und dem Bargeld, das sie halten, gleich. Miller und Modigliani schlussfolgern daher, dass Gewinnausschüttungen irrelevant sind und Investoren sich nicht um die Dividendenpolitik des Unternehmens kümmern sollten, da sie ihre eigenen synthetisch erstellen können.
In Wirklichkeit ermöglichen Gewinnausschüttung jedoch, dass den Aktionären Geld zur Verfügung gestellt wird, was ihnen die Freiheit gibt, mehr Nutzen daraus zu ziehen. Sie können in eine andere finanzielle Sicherheit investieren und höhere Renditen erzielen oder es für Freizeit und andere Nützlichkeiten ausgeben. Zusätzlich machen Kosten wie Steuern, Maklergebühren und unteilbare Aktien die Gewinnausschüttungen zu einem erheblichen Nutzen in der realen Welt.
Gewinnausschüttungen können helfen, die Kosten für Ihren Broker und Ihre Steuern auszugleichen. Letztlich kann dies die Attraktivität von Dividendeninvestitionen erhöhen. Um in dividendenstarke Anlagen zu investieren, benötigt man natürlich einen Börsenmakler.
Kauf von dividendenstarken Anlagen
Investoren, die nach Dividendenanlagen suchen, haben eine Reihe von Optionen, einschließlich Aktien, Investmentfonds, börsengehandelte Fonds (ETFs) und mehr. Das Dividenden-Diskontierungsmodell oder das Gordon-Wachstumsmodell können bei der Auswahl von Aktienanlagen hilfreich sein. Diese Techniken stützen sich auf erwartete zukünftige Dividendenströme, um Aktien zu bewerten.
Um mehrere Aktien anhand ihrer Gewinnausschüttungen zu vergleichen, können Anleger den Faktor Dividendenrendite verwenden, der die Dividende in Prozent des aktuellen Marktpreises der Unternehmensaktie misst. Der Dividendensatz kann auch in Form von Dollarbeträgen angegeben werden, die jede Aktie erhält ,Dividende pro Aktie (DPS). Neben der Dividendenrendite ist eine weitere wichtige Kennzahl zur Beurteilung der Rendite einer bestimmten Anlage der Gesamtrenditefaktor. Diese Kennzahl berücksichtigt unter anderem Zinsen, Gewinnausschüttungen und Aktienkurssteigerungen.
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