• Die technische Analyse ist eine Handelsdisziplin, die eingesetzt wird, um Investitionen zu bewerten und Handelsmöglichkeiten in Preistrends und Mustern, die auf Charts zu sehen sind, zu identifizieren.
• Technische Analysten glauben, dass vergangene Handelsaktivitäten und Preisänderungen eines Wertpapiers wertvolle Indikatoren für die zukünftigen Preisbewegungen des Wertpapiers sein können.
• Die technische Analyse kann mit der fundamentalen Analyse verglichen werden, die sich eher auf die Finanzdaten eines Unternehmens als auf historische Kursmuster oder Aktientrends konzentriert.

Die Grundlagen der technische Analyse

Die technische Analyse, wie wir sie heute kennen, wurde erstmals von Charles Dow und der Dow-Theorie in den späten 1800er Jahren eingeführt. Mehrere bemerkenswerte Forscher wie William P. Hamilton, Robert Rhea, Edson Gould und John Magee trugen weiter zu den Konzepten der Dow-Theorie bei und halfen dabei, ihre Grundlage zu bilden. In der heutigen Zeit hat sich die technische Analyse weiterentwickelt und beinhaltet hunderte von Mustern und Signalen, die durch jahrelange Forschung entwickelt wurden.

Die technische Analyse geht von der Annahme aus, dass vergangene Handelsaktivitäten und Preisänderungen eines Wertpapiers wertvolle Indikatoren für die zukünftigen Preisbewegungen des Wertpapiers sein können, wenn sie mit geeigneten Investitions- oder Handelsregeln gepaart werden. Professionelle Analysten verwenden die technische Analyse oft in Verbindung mit anderen Formen der Analyse. Private Trader können Entscheidungen treffen, die ausschließlich auf den Kurscharts eines Wertpapiers und ähnlichen Statistiken basieren, aber praktizierende Aktienanalysten beschränken ihre Forschung selten auf die fundamentale oder technische Analyse allein.

Unter den professionellen Analysten unterstützt die CMT Association die größte Sammlung von gecharterten oder zertifizierten Analysten, die die technische Analyse professionell auf der ganzen Welt anwenden. Die Bezeichnung Chartered Market Technician (CMT) der Vereinigung kann nach drei Prüfungsstufen erlangt werden, die sowohl einen breiten als auch einen tiefen Einblick in die Instrumente der technischen Analyse umfassen. Fast ein Drittel der CMT-Charter-Inhaber sind auch Certified Financial Analyst (CFA)-Charter-Inhaber. Dies zeigt, wie gut sich die beiden Disziplinen gegenseitig verstärken.

Die Grundannahmen der technischen Analyse

Es gibt zwei Hauptmethoden, um Wertpapiere zu analysieren und Investitionsentscheidungen zu treffen: die fundamentale Analyse und die technische Analyse. Die fundamentale Analyse beinhaltet die Analyse der Jahresabschlüsse eines Unternehmens, um den fairen Wert des Unternehmens zu bestimmen, während die technische Analyse davon ausgeht, dass der Preis eines Wertpapiers bereits alle öffentlich zugänglichen Informationen widerspiegelt und sich stattdessen auf die statistische Analyse der Preisbewegungen konzentriert. Die technische Analyse versucht, die Marktstimmung hinter den Preistrends zu verstehen, indem sie nach Mustern und Trends sucht, anstatt die fundamentalen Eigenschaften eines Wertpapiers zu analysieren.

Charles Dow veröffentlichte eine Reihe von Leitartikeln, in denen er die Theorie der technischen Analyse diskutierte. Seine Schriften enthielten zwei grundlegende Annahmen, die bis heute den Rahmen für den Handel mit technischer Analyse bilden.

Märkte sind effizient mit Werten, die Faktoren repräsentieren, die den Preis eines Wertpapiers beeinflussen, aber Selbst zufällige Marktpreisbewegungen scheinen sich in identifizierbaren Mustern und Trends zu bewegen, die dazu neigen, sich im Laufe der Zeit zu wiederholen.

Heute baut das Feld der technischen Analyse auf Dows Arbeit auf. Professionelle Analysten akzeptieren in der Regel drei allgemeine Annahmen für diese Disziplin:

1: Der Markt diskontiert alles

Technische Analysten glauben, dass alles, von den Fundamentaldaten eines Unternehmens über allgemeine Marktfaktoren bis hin zur Marktpsychologie, bereits in der Aktie eingepreist ist. Diese Sichtweise ist kongruent mit der Efficient Markets Hypothesis (EMH), die eine ähnliche Schlussfolgerung über Preise annimmt. Es bleibt nur noch die Analyse der Kursbewegungen, die technische Analysten als Produkt von Angebot und Nachfrage nach einer bestimmten Aktie im Markt betrachten.

2: Preisbewegungen in Trends

Technische Analysten gehen davon aus, dass die Preise, selbst bei zufälligen Marktbewegungen, unabhängig vom beobachteten Zeitrahmen Trends aufweisen werden. Mit anderen Worten: Es ist wahrscheinlicher, dass ein Aktienkurs einen vergangenen Trend fortsetzt, als dass er sich sprunghaft verändert. Die meisten technischen Handelsstrategien beruhen auf dieser Annahme.

3: Die Geschichte neigt dazu, sich zu wiederholen

Technische Analysten glauben, dass die Geschichte dazu neigt, sich zu wiederholen. Die sich wiederholende Natur von Preisbewegungen wird oft der Marktpsychologie zugeschrieben, die dazu neigt, sehr vorhersehbar zu sein, basierend auf Emotionen wie Angst oder Aufregung. Die technische Analyse nutzt Chartmuster, um diese Emotionen und die darauf folgenden Marktbewegungen zu analysieren, um Trends zu verstehen. Obwohl viele Formen der technischen Analyse schon seit mehr als 100 Jahren verwendet werden, werden sie immer noch als relevant angesehen, weil sie Muster in Preisbewegungen veranschaulichen, die sich oft wiederholen.

Wie die technische Analyse verwendet wird

Die technische Analyse versucht, die Preisbewegung von praktisch jedem handelbaren Instrument vorherzusagen, das im Allgemeinen den Kräften von Angebot und Nachfrage unterliegt, einschließlich Aktien, Anleihen, Futures und Währungspaaren. Tatsächlich betrachten manche die technische Analyse einfach als das Studium der Angebots- und Nachfragekräfte, die sich in den Marktpreisbewegungen eines Wertpapiers widerspiegeln. Die technische Analyse bezieht sich meistens auf Preisänderungen, aber einige Analysten verfolgen auch andere Zahlen als nur den Preis, wie z.B. das Handelsvolumen oder die Open Interest Zahlen.

In der gesamten Branche gibt es Hunderte von Mustern und Signalen, die von Forschern entwickelt wurden, um den Handel mit technischer Analyse zu unterstützen. Technische Analysten haben auch zahlreiche Arten von Handelssystemen entwickelt, die ihnen bei der Vorhersage und dem Handel mit Preisbewegungen helfen. Einige Indikatoren konzentrieren sich in erster Linie auf die Identifizierung des aktuellen Markttrends, einschließlich der Unterstützungs- und Widerstandsbereiche, während andere sich auf die Bestimmung der Stärke eines Trends und der Wahrscheinlichkeit seiner Fortsetzung konzentrieren. Zu den häufig verwendeten technischen Indikatoren und Charting-Mustern gehören Trendlinien, Kanäle, gleitende Durchschnitte und Momentum-Indikatoren.

Im Allgemeinen betrachten technische Analysten die folgenden allgemeinen Arten von Indikatoren:

• Preistrends
• Chart-Muster
• Volumen- und Momentum-Indikatoren
• Oszillatoren
• Gleitende Durchschnitte
• Unterstützungs- und Widerstandsniveaus

 Technischer Analyse vs Fundamentalanalyse

Fundamentalanalyse und technische Analyse, die wichtigsten Denkansätze, wenn es darum geht, sich den Märkten zu nähern, befinden sich an entgegengesetzten Enden des Spektrums. Beide Methoden werden zur Erforschung und Vorhersage zukünftiger Trends bei Aktienkursen verwendet, und wie jede Anlagestrategie oder -philosophie haben beide ihre Befürworter und Gegner.

Die Fundamentalanalyse ist eine Methode zur Bewertung von Wertpapieren, bei der versucht wird, den inneren Wert eines Wertpapiers zu messen. Fundamentalanalysten untersuchen alles, von der Gesamtwirtschaft und den Branchenbedingungen bis hin zur finanziellen Lage und dem Management von Unternehmen. Einnahmen, Ausgaben, Aktiva und Passiva sind alles wichtige Merkmale für Fundamentalanalysten.

Die technische Analyse unterscheidet sich von der fundamentalen Analyse dadurch, dass der Preis und das Volumen der Aktie die einzigen Inputs sind. Die Grundannahme ist, dass alle bekannten Fundamentaldaten in den Preis einfließen, so dass es nicht notwendig ist, ihnen besondere Aufmerksamkeit zu schenken. Technische Analysten versuchen nicht, den inneren Wert eines Wertpapiers zu messen, sondern verwenden stattdessen Aktiencharts, um Muster und Trends zu identifizieren, die darauf hindeuten, wie sich eine Aktie in Zukunft entwickeln wird.

Einschränkungen der technischen Analyse

Einige Analysten und akademische Forscher gehen davon aus, dass die EMH zeigt, warum man von historischen Preis- und Volumendaten keine verwertbaren Informationen erwarten sollte. Mit der gleichen Argumentation sollten jedoch auch die Fundamentaldaten von Unternehmen keine verwertbaren Informationen liefern. Diese Sichtweisen sind als schwache Form und halbstarke Form der EMH bekannt.

Ein weiterer Kritikpunkt an der technischen Analyse ist, dass sich die Geschichte nicht exakt wiederholt, so dass die Untersuchung von Preismustern von zweifelhafter Bedeutung ist und ignoriert werden kann. Die Kurse scheinen besser durch die Annahme eines Random Walk modelliert zu werden.

Ein dritter Kritikpunkt an der technischen Analyse ist, dass sie in einigen Fällen funktioniert, aber nur, weil sie eine sich selbst erfüllende Prophezeiung darstellt. Zum Beispiel werden viele technische Trader eine Stop-Loss-Order unterhalb des gleitenden 200-Tage-Durchschnitts eines bestimmten Wertpapiers platzieren. Wenn eine große Anzahl von Tradern dies getan hat und die Aktie diesen Preis erreicht, wird es eine große Anzahl von Verkaufsaufträgen geben, welche die Aktie nach unten drücken und die von den Tradern erwartete Bewegung bestätigen.

Dann werden andere Trader den Preisrückgang sehen und ihre Positionen ebenfalls verkaufen, wodurch die Stärke des Trends verstärkt wird. Dieser kurzfristige Verkaufsdruck kann als selbsterfüllend betrachtet werden, aber er wird wenig Einfluss darauf haben, wo der Preis des Assets in den nächsten Wochen oder Monaten stehen wird. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass, wenn genügend Leute die gleichen Signale verwenden, sie die vom Signal vorhergesagte Bewegung verursachen können, aber auf lange Sicht kann diese einzelne Gruppe von Tradern den Preis nicht beeinflussen.