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Was ist die EBITDA-Marge?
Die EBITDA-Marge ist ein Maß für den Betriebsgewinn eines Unternehmens in Prozent seines Umsatzes. Das Akronym steht für den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die Kenntnis der EBITDA-Marge ermöglicht einen Vergleich der tatsächlichen Leistung eines Unternehmens mit anderen in seiner Branche.
Es gibt eine Reihe von Alternativen zum EBITDA, die von Investoren und Analysten verwendet werden, um die Rentabilität eines Unternehmens zu verstehen:
- EBITA ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.
- EBIT ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern und wird auch als operative Marge bezeichnet
Die Formel zur Ermittlung der operativen Profitabilität ist in jedem Fall einfach. EBITDA (oder EBITA oder EBIT) geteilt durch den Gesamtumsatz ergibt die operative Profitabilität.
Ein Unternehmen mit einem Gesamtumsatz von $125.000 und einem EBITDA von $15.000 hätte also eine EBITDA-Marge von $15.000/$125.000 = 12%.
- Das EBITDA konzentriert sich auf das Wesentliche eines Unternehmens: seine operative Rentabilität und den Cashflow.
- Die EBITDA-Marge ist der Gewinn geteilt durch den Umsatz.
- Diese Zahl ist die operative Profitabilität des Unternehmens.
Wie das EBITDA-Marge verwendet wird
Kein Analyst oder Investor würde behaupten, dass die Zahlen eines Unternehmens zu Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen irrelevant sind. Dennoch werden beim EBITDA all diese Zahlen herausgerechnet, um sich auf das Wesentliche zu konzentrieren: die operative Rentabilität und den Cashflow.
Das macht es einfach, die relative Profitabilität von zwei oder mehr Unternehmen unterschiedlicher Größe in derselben Branche zu vergleichen. Die Zahlen könnten sonst durch kurzfristige Probleme verzerrt oder durch buchhalterische Manöver verschleiert werden.
Die Berechnung der EBITDA-Marge eines Unternehmens ist hilfreich, um die Effektivität der Kostensenkungsmaßnahmen eines Unternehmens zu beurteilen. Je höher die EBITDA-Marge eines Unternehmens ist, desto geringer sind seine Betriebskosten im Verhältnis zum Gesamtumsatz.
Daher ist eine gute EBITDA-Marge eine relativ hohe Zahl im Vergleich zu den Mitbewerbern. In ähnlicher Weise ist eine gute EBIT- oder EBITA-Marge eine relativ hohe Zahl.
Nachdem Twitter beispielsweise seine jährlichen Ausgaben im Jahr 2017 um fast 17 % gesenkt hat, stieg seine EBITDA-Marge auf 35 %, verglichen mit etwa 30 % im Vorjahr. Die EBITDA-Marge des Unternehmens wuchs trotz eines 3 %igen Rückgangs des Jahresumsatzes.
GAAP und Nicht-GAAP
Das EBITDA ist eine so genannte Non-GAAP-Finanzkennzahl, was bedeutet, dass sie nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entspricht. Die GAAP-Standards sind wichtig, um die allgemeine Genauigkeit der Finanzberichterstattung zu gewährleisten, aber sie können für Finanzanalysten und Investoren überflüssig sein. Das heißt, Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen sind nicht Teil der Betriebskosten eines Unternehmens und stehen daher nicht im Zusammenhang mit dem täglichen Betrieb eines Unternehmens oder seinem relativen Erfolg.
Vor- und Nachteile
Die EBITDAe sagt einem Investor oder Analysten, wie viel operatives Geld für jeden Dollar Umsatz erwirtschaftet wird. Diese Zahl kann dann als vergleichende Benchmark verwendet werden.
Wichtig: Eine gute EBITDA-Marge ist eine höhere Zahl im Vergleich zu den Mitbewerbern. Eine gute EBIT- oder EBITA-Marge ist auch die relativ hohe Zahl.
Ein kleines Unternehmen könnte zum Beispiel einen Jahresumsatz von 125.000 $ erzielen und eine EBITDA-Marge von 12 % haben. Ein größeres Unternehmen erwirtschaftet einen Jahresumsatz von 1.250.000 $, hat aber eine EBITDA-Marge von 5 %. Es ist klar, dass das kleinere Unternehmen effizienter arbeitet und seine Rentabilität maximiert, während sich das größere Unternehmen wahrscheinlich auf Volumenwachstum konzentriert hat, um seinen Gewinn zu steigern.
Nachteile des EBITDA
Der Ausschluss von Schulden hat seine Nachteile bei der Messung der Leistung eines Unternehmens.
Einige Unternehmen heben ihre EBITDA-Margen hervor, um die Aufmerksamkeit von ihren Schulden abzulenken und die Wahrnehmung ihrer finanziellen Leistung zu verbessern.
Unternehmen mit hoher Verschuldung sollten nicht anhand der EBITDA gemessen werden. Hohe Zinszahlungen sollten bei der Finanzanalyse solcher Unternehmen berücksichtigt werden.
Darüber hinaus ist das EBITDA in der Regel höher als die Gewinnmarge. Unternehmen mit geringer Profitabilität werden die EBITDA-Marge als Erfolgsmaßstab hervorheben.
Schließlich haben Unternehmen, die die EBITDA-Kennzahl verwenden, einen größeren Ermessensspielraum bei der Berechnung, da das EBITDA nicht durch GAAP geregelt ist. Eine Firma kann die Zahl zu ihren Gunsten verzerren.
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